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投融资、并购、上市 三者律师业务-投融资并购律师为您解答
编辑:杭州罗绍康律师   发布时间:2016-12-02

一、概述  1、国内现状:随着入世后外资介入的深化及国企改制、民营经济的发展,国内并购呈现高潮,但是律师尚不能完全适应业务发展的要求。其他服务群体同律师竞争,国企业改制大多是在专业咨询机构指导下设计方案实施操作,律师只是个别环节作为陪衬,没有发挥应有的作用,其原因一是与现实环境有关,同时律师的业务素质也不适应;好的一方面是,新一轮国企改制并购大潮为律师参与提供了相遇,而且以往失败的改制使人们看到了规范改制行为的必要性、迫切性,并购活动也不断地从行政主导式向法律政策主导,由暗箱操作向公开操作转变。  2、在改制或并购业务领域律师非诉讼业务主要: (1)前期咨询和调查;  (2)并购过程中就具体问题出具法律意见书; (3)起草与并购有关的法律文件,合同„„  (4)更高层次上为并购设计方案并具体指导实施,这也是前述律师的弱项。

二、律师参与并购业务的流程(以有限公司为例,从买方角度) (一)并购项目的总体结构设计就考虑的因素  1、客户是谁:收购方/出资方,我们以收购方为主线讲:  此前是否存在交易关系,各方的目标,哪一方处于优势,交易项目的性质(是战略收购还是财务收购),其他因素  2、是否上市公司有不同要求,我们以有限公司之间收购和以收购方为主线: 有线公司应考虑的限制,除有关法律规定外,还包括公司章程、其他出资人的优先权(举例)、  3、是资产收购还是股份收购(或叫出资收购)  资产收购:是否特定资产,比如质押抵押物,是否须经第三方(债权人)同意,动产/不动产,具有复杂性。  股权收购意味着承担原出资人的全部义务,外资收购时还应考虑是否符合外商投资产业指导目录,收购后出资比例(25% )限制对公司的影响;收购国有资产导致出售方失去控股地位时能否通过相关审批,其他如目标公司与其债权人否有限制性约定等等。  4、收购方式:协议、竞价、招标、拍卖  国有资产必须通过产权交易机构公开竞价出售,只有经批准或只有一个竞买人时才允许协议收购。

协议收购时买方处于主导地位,应控制并购文件;竞价出售情况则有所不同。 5、对价支付:  1)支付形式:现金/股票或其他财产形式,外资收购中如果不使用外汇,须经外汇管理部门核准。  2)支付期限:多是分期付款,在合同中对收购方设立保护性条款,比如约定对价调整条件,对尾款的损失抵押条件及提存方式等,应当注意《企业国有资产转让管理暂行办法》和《外国投资者并购境内企业暂行规定》的规定(两者有区别),两者之外的情况可协商确定。  6、其他应考虑的因素  1)税务问题(在国外很重要)外汇管制 2)价值评估问题(评估方法有多种),特别是国有资产和外资收购,应进行评估和履行罗绍康律师就是一位经验丰富的投资并购律,在有关投资并购方面可以咨询这位优秀律师



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